隔夜海外市场总结（2026-09-24）

一、美股

股市跌幅小于债市冲击的程度，标普 500 跌 0.75%，Meta 涨 1.02%，智能体冲击由金融扩散到在线旅游。纳指综合跌 1.13%、罗素 2000 跌 1.77%，股指跌幅明显小于利率冲击，压力集中在利率敏感板块和小盘股，11 个板块中仅能源收涨 1.04%。道指跌 0.68%，纳指 100 跌 0.85% 并结束五连涨，费半跌 1.23%，VIX 涨 6.83%。板块上，能源涨 1.04%（康菲石油涨 2.25%、埃克森美孚涨 1.59%）；通信服务跌 1.89%，公用事业跌 1.88%，可选消费跌 1.63%，房地产跌 1.42%；类债券资产新纪元能源跌 2.83%、美国铁塔跌 2.55%，房屋建筑商霍顿跌 2.73%。

智能体冲击扩散到在线旅游。亿客行宣布接入 Muse 后跌 7.72%，爱彼迎跌 7.56%，缤客跌 5.07%，RBC 认为 Muse 可能持续压制平台股估值。消费端麦当劳跌 4.81%，管理层预计客流持平；Paychex 跌 8.77%。权重股分化：Meta 涨 1.02%，微软涨 0.52%（Stifel 上调至买入）；Alphabet 跌 3.80%，亚马逊跌 2.24%，博通跌 2.62%，英伟达跌 1.47%。网络安全逆势走强，Palo Alto 涨 5.00%，CrowdStrike 涨 4.97%。

二、美债

美债全曲线抛售。强于预期的 9 月 PMI、巴尔的加息表态、五年期拍卖遇冷，叠加油价反弹，美债全曲线上行 11 至 16 个基点，中段领跌：2Y +14bp 至 4.85%，5Y +16bp 至 4.99%，10Y +15bp 至 5.11%，30Y +11bp 至 5.40%。10Y 为 2007 年 7 月以来新高，单日升幅为 2025 年 4 月以来新高；30Y 为 2004 年以来新高。

9 月标普全球综合 PMI 初值 58.4（8 月 56.0），创 2021 年 7 月以来新高，投入成本通胀创 2022 年 10 月以来新高。巴尔称基准情形下需进一步调整政策。700 亿美元五年期拍卖得标 5.033%，尾差逾 3bp，认购倍数 2.21，间接标 54.3%（近期均值约 65%），交易商承接 15.8%，得标利率为 2006 年以来五年期新高。布伦特涨 3.86% 至 103.08 美元。财政部周四 20 至 30 年期回购定为 60 亿美元，公布后超长端继续上行。联邦基金期货隐含 10 月加息概率由约 56% 升至约 68%。

布伦特涨 3.86% 至 103.08 美元，结束五连跌。伊朗总统在联大表态强硬，海峡内一艘散货船遇袭致一名船员身亡，鲁比奥称间接会谈没有“重大突破”。

三、AI

软银发行约 110 亿美元垃圾债：美元加欧元发行，7.5 年期美元档收益率 9.75%。据彭博，这是软银美元债的最高收益率，软银也因此成为全球最大的公司垃圾债借款人。美元部分订单超过 300 亿美元。高盛统计，今年全球 AI 相关发债已超过 5,750 亿美元。

The Information 称中国监管因数据安全调查 DeepSeek 和月之暗面，起因是 Anthropic 指控二者经 Claude 传输敏感数据。